In general, each plugin can be used with all versions of Photoshop (3.0-7.0, CS, CS2), under Mac OS X, 9 and earlier, and Windows.

デフォルトのPhotoShopは、直接アイコン形式で保存することが出来ません。
出来ない、とあきらめていたんですが、対応させるプラグインがあるようです。

インストールは、ダウンロードしたパッケージを解凍し、ICOFormat.8bi ファイルを、次のパスにコピーします。
C:\Program Files\Adobe\Photoshop 7.0\プラグイン\ファイル形式
(PhotoShopのインストールパスがC:\Program Filesの場合)

インストールすれば、ファイルを保存時にICOフォーマットが選べるようになっています。
アルファチャンネル対応のアイコンも作れるので、XP用のアイコンも作成できますね。
これで、PhotoShopがこれ以上無いアイコン作成ツールに早代わりしてしまいます。

PhotoShopの全バージョンに対応しているようです。素晴らしい。